César Pérez Ruiz

Les marchés ont été mis à rude épreuve par la publication de chiffres de l’inflation plus élevés que prévu la semaine dernière. Les marchés actions ont dévissé suite à la publication des indices des prix à la consommation (IPC et IPC core) pour avril et le taux américain à 10 ans s’est élevé à un point juste en dessous de 1,7%. Les valeurs de croissance et les valeurs technologies ont subi les baisses les plus brutales. Nous avions auparavant couvert nos portefeuilles contre une correction du Nasdaq. Les prévisions d’inflation à court terme ont été rehaussées à leur plus haut niveau depuis plusieurs années. Il convient de surveiller attentivement ces prévisions car elles pourraient inciter les consommateurs à réaliser certains achats importants plus tôt que prévu. Le cas échéant, cela pourrait contribuer davantage à la hausse des prix d’autant plus que de nombreuses entreprises sont confrontées à des pénuries d’approvisionnement. Dans la mesure où les prévisions d’inflation à long terme restent solidement ancrées, nous pensons que la Réserve fédérale se gardera de rehausser ses taux. Le vice-président de la Fed a répété que l’inflation n’est qu’un chiffre parmi d’autres lorsqu’il s’agit de prendre des décisions concernant les taux d’intérêt. La publication des chiffres des ventes de détail, moins bons que prévu en avril, et la relative stabilité des taux d’intérêt nominaux ces derniers temps ont concouru à calmer les marchés vers la fin de la semaine. Les entreprises capables de répercuter la hausse des coûts des intrants sur leurs clients devraient parvenir à maintenir leurs marges bénéficiaires. Nous continuerons à cibler les entreprises jouissant d’un pouvoir de fixation des prix. Continuer la lecture…

Paul DiGiacomo

Comptant parmi les plus grandes puissances économiques mondiales, les Etats-Unis constituent un point de mire pour les investisseurs. Alors que tous les pays s’efforcent de retrouver une certaine normalité après la pandémie de coronavirus, nous guettons le redémarrage de l’activité économique américaine tout en surveillant des indicateurs de « normalité » dont les activités de divertissement et de loisir, les achats dans les rues commerçantes et la réouverture des écoles. Nous obtenons ainsi un indice qui mesure la progression vers un monde post-pandémie. Continuer la lecture…

La semaine dernière, le président américain Joe Biden a soumis un projet de réforme visant à rehausser le taux d’imposition des plus-values de 20% à 39,6% pour les contribuables percevant des revenus supérieurs à un million de dollars par an. L’objectif est de financer son plan de relance de 1500 milliards de dollars. Il est fort probable que la réforme sera adoptée, même si elle est rabotée par le Congrès. Le gouvernement américain n’est pas le seul à chercher de nouvelles sources de financement : d’autres gouvernements qui ont volé au secours des secteurs privés durant la pandémie lui emboîteront le pas. Nous anticipons donc une hausse progressive des taux d’imposition des sociétés dans un certain nombre de pays. Cela conforte notre thème d’investissement « Qui va payer l’ardoise ». Dans ce contexte, la capacité d’une entreprise à générer ou non des flux de trésorerie important restera un critère de sélection majeur pour les investisseurs. Continuer la lecture…

bit4you, la plateforme d’échange de cryptomonnaies belge, annonce qu’elle porte plainte aujourd’hui contre Facebook auprès de la DG Concurrence de la Commission européenne. Confrontée à une concurrence déloyale sur les réseaux sociaux, et après avoir mis en demeure Facebook, bit4you a décidé de porter l’affaire devant les autorités européennes de la concurrence. Facebook interdit aux plateformes d’échange de cryptomonnaies européennes non réglementées ou non cotées en bourse d’avoir recours à la publicité en ligne « non search » en Europe, alors que les Européens reçoivent abondamment des publicités pour des plateformes de cryptomonnaies étrangères et notamment américaines. Un préjudice énorme pour le développement des acteurs locaux. Continuer la lecture…

Plus de la moitié de la TVA n’est pas revendiquée par les entreprises européennes. C’est ce qui ressort du rapport « The hidden potential of VAT reclaim » de SAP Concur, qui a analysé le manque à gagner pour les entreprises et où et pourquoi elles « oublient » de récupérer la tva. Le rapport montre également comment les entreprises tentent de préserver leur trésorerie en réaction à la pandémie.

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Ce 17 avril, le journal Néerlandais « Volkskrant » a publié un article basé sur une analyse de risque confidentielle datant de plus de 11 ans, réalisée par Capgemini pour le compte de KPN. De Volkskrant fait des déclarations sévères sur la base de cette analyse des risques, qui avait pour but d’identifier les risques et de les traiter en interne afin d’améliorer la sécurité et l’intégrité des systèmes de KPN et de prendre des décisions réfléchies, ce qui s’est produit. KPN estime qu’il est important de souligner ce qui suit! Continuer la lecture…

Par Luca Paolini

Alors que le cours du Bitcoin explose, les investisseurs s’y intéressent de plus en plus. Dans quelle mesure cette cryptomonnaie peut-elle devenir un véritable actif de placement? Ce n’est pas un hasard si le Bitcoin refait les gros titres des journaux alors que des inquiétudes sur l’inflation commencent à émerger. En effet, les cryptomonnaies, dont le Bitcoin est l’exemple le plus connu, sont devenues des baromètres de la confiance envers les politiques monétaires agressives des banques centrales et la répression financière. Ces dix dernières années, les banques centrales ont soutenu leur économies mises à mal par la crise financière mondiale en faisant passer les taux d’intérêt et les rendements obligataires sous le taux d’inflation, ce qui a forcé les investisseurs à se contenter de rendements corrigés de l’inflation négatifs. Cette tendance s’est accentuée lorsque les décideurs politiques  ont réagi de manière encore plus forte à la crise économique causée par la pandémie de Covid. Parallèlement, la méfiance à l’égard de la surveillance gouvernementale ne cesse de croître alors que nos vies se déroulent de plus en plus en ligne. Une devise numérique anonyme devient attractive. Il y a toutefois beaucoup de choses qui peuvent potentiellement mal tourner pour le Bitcoin. À tel point qu’il serait difficile de justifier la monnaie numérique autrement que comme l’un des investissements les plus spéculatifs. Continuer la lecture…

Par Miltiadis Gkouzouris

Suite à plusieurs amendes infligées par les autorités de régulation nationales à des banques comme ING et ABN Amro, les banques systémiques se sont lancées dans une course au KYC (Know Your Customer) pour enquêter sur les transactions « suspectes » en examinant l’historique des titulaires de comptes et des actionnaires des sociétés, les dépenses et les possessions privées des actionnaires et même les antécédents des clients de la société. Dans cette course, les banques ont engagé des centaines de contrôleurs, qui sont équipés d’une arme très menaçante, à savoir celle de pouvoir bloquer le compte bancaire d’une entreprise, voire de mettre fin à la relation.
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