Selon la Banque des règlements internationaux, le piège de la dette menace l’économie mondiale. Est-ce une affirmation solide ou simplement le constat qu’après des années d’argent gratuit, il est normal que l’endettement privé et public ait augmenté en accroissant sa vulnérabilité à une potentielle hausse de taux d’intérêt ? Sommes-nous, après les baisses de taux d’intérêt qui ont conduit à l’emballement des subprimes et à la crise bancaire, à l’aube d’une nouvelle crise, d’une nature comparable, qui résulterait du fait que les taux d’intérêt sont en baisse structurelle depuis près de 35 ans ? Personne, sauf un marabout, ne peut donner de réponse unique à cette question. Continuer la lecture…

Depuis plusieurs semaines, les avertissements de créateurs d’entreprises d’envergure mondiale se multiplient au sujet de l’intelligence artificielle. Certains, tel Bill Gates, avaient même plaidé, pour la taxation des robots. Que se passe-t-il ? Progressivement, les façonneurs du 21eme siècle se rendent compte que le choc social qui va frapper nos économies est titanesque. Comme me le faisait remarquer un des figures de proue du patronat belge, on aurait pu croire que la digitalisation, qui conduit essentiellement à une automation améliorée des tâches humaines, allait, à terme, créer autant d’emplois qu’elle n’allait en détruire.

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L’euro est une réussite politique incontestable. Sa réalité financière s’est imposée jusqu’à hisser cette jeune monnaie parmi les cinq devises de réserve du FMI. Pourtant, les disparités économiques entre les différents Etats associés restent persistantes. Nombreux sont ceux qui s’intéressent aux incontestables différentiels de dettes publiques. Mais il y a un autre indicateur, dont l’importance est dissoute parce que nous avons justement adopté une monnaie unique, c’est le différentiel des balances des payements (c’est-à-dire la différence entre les exportations et les importations). Continuer la lecture…

Progressivement, de manière indicible, nous devenons des paramètres soumis à la mécanique d’algorithmes qui nous encerclent inéluctablement. Nous mutons en pouvoirs d’achat, paramètres électoraux et statistiques. C’est une douce et séduisante dictature qui s’appelle le progrès et que Jules Verne avait très bien décrite dans son « Paris au 20ème siècle ». Progressivement, Nous abandonnons nos pensées, nos intranquillités et nos révoltes à des messages informatiques qui alignent, soigneusement et paisiblement, nos pensées. Est-ce 1984 d’Orwell. Ou déjà 2084 ? Nous verrons.  Continuer la lecture…

Les crises financières sont souvent utilisées pour alimenter des mythes et convoyer un message politique qui alimente sa propre dynamique. C’est ainsi que l’hyperinflation de 1923, conséquence tragique de la myopie du Traité de Versailles de 1919, continue à être instrumentalisée pour expliquer la peur de l’inflation allemande. Ce mythe est entretenu dans une logique protestante de l’ordolibéralisme allemand qui consiste à aligner l’économie sur une amélioration permanente des exigences de productivité malgré une devise qui se réévalue. Et pourtant, le vrai drame allemand est le délire hitlérien. Et si celui-ci trouve peut-être quelques origines dans l’hyperinflation de Weimar (après tout, Mein Kampf a été écrit en 1924 et 1925), c’est l’hyper-déflation du chancelier Brüning qui a probablement déclenché l’arrivée d’Hitler au pouvoir. Continuer la lecture…

Avec presque vingt ans de retard, le deuxième millénaire est abouti.Ces dernières années sont une charnière qui grince lourdement en refermant un monde délimité, émanant de la stabilisation géographique de l’après-guerre. Certes, depuis la guerre, des régimes ont changé, des empires ont explosé et des mutations économiques gigantesques ont enseveli des régimes anciens. L’humanité connait une accélération technologique stupéfiante au rythme de l’accroissement de sa population, sans être capable de gérer la finitude des ressources et l’accumulation inconséquence d’un passif environnemental. Des maladies ont été éradiquées et l’espérance de a été déployée dans de nombreux pays. Dans de nombreuses régions, les bienfaits du progrès se déposent afin que la vie s’épanouisse avec plus de bonheur, même si des pans entiers de l’humanité sont abandonnés à un triste sort. Continuer la lecture…

La question n’est donc plus de savoir si les Etats de la zone euro sont en défaut : la plupart le sont sociétalement dans la mesure où le poids des dettes publiques n’est plus transposable dans le futur. Car ce n’est pas la dette, en tant que telle, qui importe, mais sa cohérence avec la prospérité et les revenus futurs. Or la dette publique ne bénéficie plus en rien aux générations futures, alors que le remboursement est mis à leur charge. Cette dette ne finance d’ailleurs plus des investissements mais des transferts. Au surplus, comment expliquer qu’une crise de l’endettement se règle à coups de rigueur budgétaire et de chômage, c’est-à-dire au détriment de ceux qui devront la rembourser ? Continuer la lecture…

En juillet 2016, le Pape François a déclaré que le monde perdait la paix. Il a comparé les événements qui affectent les communautés humaines aux deux guerres mondiales. Tous, nous sentons aussi que quelque chose se dilue. Tous, nous ressentons l’épuisement des temps révolus et la sourde crainte de périls que nous croyions enterrés. Ce constat collectif se conjugue avec une résignation individuelle. Mais tous, nous lisons le présent et le futur avec une grille de lecture des drames passés. C’est même pire, comme un de mes amis suggérait récemment : nous croyons échapper aux drames parce que nous contournons les scénarios du passé. Ce même ami me rappelait que l’histoire ne se répète jamais. Elle peut, certes, bégayer, mais elle ne relève d’aucun déterminisme. Continuer la lecture…

Qu’est-ce qu’un capital ? C’est la valeur actualisée, c’est-à-dire ramenée en euros d’aujourd’hui, de ses flux futurs. Si un capital ne génère, à l’infini, aucun flux financier, ne fut-ce que par sa cession, il ne vaut rien. Un capital est donc toujours l’expression, à la fois, d’un travail passé et de revenus futurs. Bien sûr, certains capitaux semblent augmenter tous seuls, comme des indices boursiers ou des actions. Mais c’est un leurre : l’expression du capital augmente si ses revenus futurs augmentent ou si le prix du temps (avant de recueillir ces mêmes revenus) diminue ((situation constatée avec les taux d’intérêt faibles ou négatifs). Continuer la lecture…