Michel Klompmaker
Nous sommes mercredi matin 11 mars 2020 et, il y a longtemps, rappelons-nous cette grande crise financière de 2008/2009. Nous nous en souvenons encore, comme si c’était hier, car nous étions à Vienne au SIBOS Event à la mi-septembre 2008, où des banquiers du monde entier étaient présents et qui ont été pris de panique en entendant les nouvelles sur Lehman Brothers. C’était il y a combien de temps? Avons-nous oublié les causes? Cela peut-il se reproduire aujourd’hui ou dans un avenir prévisible? Les mesures prises par les superviseurs et les comités mondiaux d’experts devraient pourtant nous protéger contre une telle crise? Mais en est-il ainsi? Nous pensons qu’une catastrophe économique beaucoup plus importante est à venir, causée par un nouvel acteur mondial et par le pays comptant le plus d’habitants au monde mais avec un seul parti. La nouvelle crise ne peut être évitée que si l’industrie des services financiers de l’Ouest ne tombe pas dans le piège les yeux grands ouverts.
Plus loin dans cet article, nous examinerons pourquoi et expliquerons les faits, mais d’abord, pour une bonne compréhension, revenons aux origines de la crise financière de 2008/2009 afin d’établir une comparaison avec ce que nous voyons arriver autour de nous aujourd’hui. Les histoires de vendeurs américains qui pouvaient gagner de grosses commissions s’ils pouvaient vendre des prêts hypothécaires, même à des personnes qu’ils savaient ou pouvaient savoir qu’elles ne pourraient jamais rembourser le prêt, sont bien connues. Aux États-Unis, cette pratique pouvait facilement continuer d’exister, après tout, les prix des maisons ont augmenté régulièrement et en cas de non-paiement, la clé de la maison était simplement restituée et le mauvais payeur laissé de côté.
Entre-temps, les banques avaient fait de jolis « packages » de ces prêts hypothécaires en tant qu’actifs réels et les avaient vendus à d’autres institutions financières, qui, à leur tour, les avait piégés et revendaient le package. Le nouvel acheteur a fait de même et vous avez bien sûr deviné qu’en cas de petit revers, en l’occurrence une baisse des prix des logements, la garantie était loin et la personne qui avait contracté le prêt d’origine introuvable. Et voila, la crise financière était un fait.
Quelles mesures ont alors été prises?
Il est indéniable que les régulateurs et les gouvernements, en consultation avec de nombreuses organisations internationales et des gens intelligents, ont annoncé un ensemble de mesures pour prévenir une deuxième crise financière à la 2008/2009. Les banques sont soumises à des contrôles beaucoup plus stricts, doivent maintenir des tampons financiers plus élevés et peuvent « se réjouir » de l’intérêt accru de toutes sortes de superviseurs. Nous mentionnons au passage qu’ils sont autorisés à payer eux-mêmes les factures de ces superviseurs. Des mesures supplémentaires spécifiques ont été prises pour chaque pays, telles que, aux Pays-Bas, le serment des banquiers et la législation sur les primes pour supprimer les incitations perverses du système, et une taxe bancaire a également été introduite.
Le paysage géopolitique en 2020
Il est important de considérer un instant les relations géopolitiques internationales. Tout d’abord, nous avons affaire à l’économie la plus puissante du monde, les États-Unis, actuellement dirigée par un président qui a une relation particulière avec la vérité et les faits. Le fait est que la dette du gouvernement fédéral augmente fortement aux États-Unis et que de nombreux économistes de haut niveau commencent à s’inquiéter sérieusement du niveau de la dette du gouvernement américain.
L’ancienne superpuissance de l’URSS, désormais réduite à la Russie, s’est retrouvée avec de gros problèmes financiers après la chute du mur au début des années 1990. En fin de compte, le pouvoir en Russie, en tant que principal vestige de l’URSS, est tombé entre les mains de Vladimir Poutine par le biais du KGB. Ce politicien du pouvoir voulait coûte que coûte empêcher sa Russie d’être à nouveau dépendante des marchés financiers internationaux. Et il a réussi. L’argent du gouvernement est disponible en abondance à Moscou.
Ensuite, le vieux continent familier, l’Europe, plus précisément l’UE, n’est toujours pas un exemple brillant d’une politique unie contre les pays tiers, mais constitue économiquement un bloc puissant, malgré les troubles autour du Brexit. En tout cas, grâce à l’euro et à la discipline budgétaire convenue, il n’est pas question d’une bombe à retardement économique en termes d’endettement sous la fondation européenne.
De Mao Zedong à Xi Jinping
La Chine est un cas particulier. Après des décennies d’isolement économique, la Chine s’est intéressée au reste du monde et vice versa. Bien sûr, les entreprises non chinoises voulaient utiliser cet énorme potentiel de main-d’œuvre bon marché, ce qui s’est également produit. Mais surtout ces dernières années dans les conditions qui ont été déterminées par les Chinois. Peu à peu, le marché est devenu légèrement plus ouvert aux entreprises non chinoises, mais il ne s’est pas vraiment ouvert. Là aussi, tout comme en Russie, il n’y a qu’un seul appareil d’état qui est aux commandes et, finalement, cet appareil, le sommet du parti communiste, détermine les règles réelles qui s’appliquent en Chine. Les dirigeants chinois ont pour objectif ultime de célébrer en 2049, exactement 100 ans après l’arrivée au pouvoir de Mao Zedong, avec le peuple chinois, qu’ils sont le peuple le plus puissant du monde à tous égards.
Le problème de la dette en Chine
Après cette brève explication de la situation géopolitique, nous nommerons le problème. Il s’agit simplement de dettes, ni plus ni moins. Le plan économique pluriannuel chinois a un objectif fort en matière de croissance économique annuelle. Le sommet du parti pense qu’il est moins souhaitable que la croissance annuelle soit inférieure à 6%. Pour mémoire, le produit national brut américain est toujours environ 60% plus élevé que celui des Chinois, mais le produit national brut chinois est maintenant près de 3,5 fois plus important que celui de l’Allemagne et près de 3 fois plus important que celui du Japon. Comparez cela à la situation du début de ce siècle! En 2002/2003, au moment de l’épidémie de cet autre virus, appelé SRAS, la part de la Chine dans l’économie mondiale n’était que de 4%; aujourd’hui, elle est passée à 20%.
On peut deviner les conséquences de ce financement de la croissance, une augmentation substantielle de la dette nationale, qui atteint désormais 250% du produit national brut. La question est de savoir comment les dirigeants chinois veulent gérer cela à l’avenir.
À titre de comparaison, en Europe, certains pays ont un grave problème en ce qui concerne la dette publique nationale, comme la Belgique et l’Italie, mais il y a des réserves à ce sujet car beaucoup de richesse privée s’est constituée dans ces pays. En revanche, d’autres pays européens ont des finances en bon état, en ce sens que la dette nationale est inférieure à la norme de 60%, ce que de nombreux économistes considèrent comme un maximum et est recommandé par l’UE comme un maximum.
Retour en Chine, car c’est fondamentalement différent là-bas! La dette nationale ne représente pas moins de 250% du produit national brut, c’est-à-dire 250%, donc plus de 4 fois plus que ce qui est jugé souhaitable en Europe! L’augmentation de la dette a été particulièrement forte sur la période 2011-2016, avec une augmentation annuelle de 10% en moyenne par an … ces dernières années, le niveau s’est stabilisé à environ 250%, mais la question est bien sûr quel sera l’impact cette année en raison des récents événements entourant le coronavirus. Nous venons de passer une semaine spectaculaire à la bourse. Beaucoup avaient oublié que cela pouvait être négatif: le cours des actions peut également baisser. Egalement celui des sociétés cotées chinoises, qui contiennent déjà beaucoup de capitaux occidentaux. Revenons à l’industrie des services financiers occidentaux: ils connaissent des difficultés, le modèle de revenus traditionnel avec des marges d’intérêt est sous pression depuis des années, les régulateurs sont régulièrement sur le pas de la porte, les actionnaires ne sont pas très satisfaits, donc la tentation est grande …
L’ouverture est le piège
Étant donné l’interdépendance entre le monde des affaires chinois et le gouvernement, ce pourcentage d’endettement bizarre de 250% est extrêmement inquiétant. Comment vont-ils résoudre ce problème? Eh bien, le gouvernement chinois pense qu’il a trouvé la solution. Si dans le passé, les institutions financières étrangères n’étaient pas ou peu bienvenues sur le marché chinois, on assiste à présent à un revirement. Oui, d’ici la fin de cette année 2020, il devrait même y avoir une « pleine propriété » pour les banques et les compagnies d’assurance étrangères. Dans ce contexte, les Chinois parlent d ‘« ouverture » (opening-up) du marché. Après tout, beaucoup d’argent occidental a déjà été investi dans des sociétés cotées chinoises. L’ouverture du marché financier intérieur aux banques et aux compagnies d’assurance étrangères est conforme à la tendance maintenant que de plus en plus de Chinois voyagent à travers le monde, à la fois dans le domaine des affaires mais aussi du tourisme. Il semble qu’il soient plus de 100 millions par an. En conséquence, le contrôle des importations et des exportations de devises par les autorités chinoises est devenu très difficile.
Maintenant que les banques et les compagnies d’assurance non chinoises seront bientôt autorisées à opérer sur le marché intérieur chinois, il faut se demander dans quel but Pékin fait cela? Ne jouent-ils pas sur le thème bien connu de la cupidité, ou si vous préférez le mot anglais ‘greed’? Eh bien, la deuxième économie du monde, ne devrions-nous pas être présents? C’est logique, non? Oui, et s’il y a quelques gros poissons (financiers) déjà présents, nous ne pouvons pas rester à la traîne?
En soi, cela semble fantastique, un pays avec de si bons chiffres de croissance, mais qui détermine cela? Et qu’en est-il de la culture? Et la langue chinoise? Il est clair que Pékin a son propre programme dans le but ultime d’avoir sa fête en 2049. Regardez ce qui se passe en Afrique, au Suriname, en Grèce et en Serbie.
Une fois à l’intérieur de la Chine, vous ne devriez pas être surpris lorsque les règles juridiques sont modifiées et ensuite? Vous devrez peut-être rembourser la dette nationale chinoise comme une sorte de « réparation » pour le peuple chinois. Vous pouvez encore choisir maintenant. Autrement dit, ne le faites pas. Si vous participez, ne vous plaignez pas de n’avoir pas été prévenu!
Pensez aux conséquences pour votre entreprise, vos employés, vos actionnaires, l’économie mondiale et votre conscience. Peut-être encore bien étudier la période avant 2008/2009? Ou peut-être encore plus loin dans la période de l’Allemagne d’après-guerre avec le « Wir haben es nicht gewusst »?
