Les marchés ont réagi la semaine dernière au compte rendu de la réunion du comité de politique monétaire de la Fed. Le compte rendu révèle que les membres de la Fed sont désormais officiellement acquis à l’idée d’une réduction plus rapide que prévu du programme d’achats obligataires de la banque centrale et, partant, de son bilan. Dans la foulée, les taux réels ont augmenté de plus de 30 points de base. Il s’agit de l’un des pires débuts d’année de l’histoire des marchés obligataires. Les bons du Trésor américain à long terme ont enregistré leurs pires rendements totaux depuis plus de quarante ans. Les valorisations boursières étant très sensibles à l’évolution des taux réels, les bourses ont dévissé, à commencer par les valeurs de croissance, délaissées par les investisseurs au profit des titres « value ». Le Nasdaq a reculé de plus de 5%. Le regain d’intérêt pour les valeurs de croissance est l’un de nos thèmes de prédilection pour 2022. Il est aussi fort probable qu’il y aura également un retour en grâce des actions européennes et nippones, qui ont mieux commencé l’année que les valeurs américaines. Continuer la lecture…

90% comme la réduction du délai de développement d’un vaccin permis grâce à une approche digitale. Comment l’Intelligence Artificielle et le Machine Learning (AI/ML) révolutionnent le processus de développement et de fabrication des médicaments.

Les bénéfices multiples de l’AI/ML dans le développement de médicaments.  Continuer la lecture…

L’Autorité bancaire européenne (ABE) a lancé la semaine dernière une consultation publique sur ses propositions de lignes directrices relatives à l’utilisation de solutions d’onboarding à distance des clients. Ces lignes directrices fournissent aux autorités compétentes une compréhension commune des mesures que les opérateurs du secteur financier devraient prendre pour garantir des pratiques d’onboarding à distance des clients sûres et fiables, conformément aux réglementations pertinentes en matière de lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme (LBC/FT) et au cadre de protection des données de l’UE. Une fois mises en œuvre, ces lignes directrices s’étendront à tous les opérateurs du secteur financier couverts par la directive anti-blanchiment (AMLD). Cette consultation sera ouverte jusqu’au 10 mars 2022. Continuer la lecture…

César Pérez Ruiz

Les indices boursiers mondiaux ont fortement progressé pour la troisième année consécutive, à l’image du MSCI World qui a fini 2021 en hausse de 19%. Les marchés développés ont fait encore mieux, en grande partie grâce aux taux ultra bas et aux injections massives de liquidité des banques centrales. L’année 2022 devrait être plus compliquée sur ce plan puisque les banques centrales sont notamment résolues à drainer de la liquidité du système. Surtout, en parallèle à sa décision d’accélérer la réduction de ses achats d’actifs, la Réserve fédérale a indiqué qu’elle pourrait relever ses taux directeurs à trois reprises en 2022. La Banque centrale européenne rehaussera ses taux de manière plus progressive, tandis que la Banque d’Angleterre et d’autres banques centrales ont déjà commencé à resserrer leurs politiques monétaires. À rebours de cette tendance, la Banque populaire de Chine a repris certaines mesures d’assouplissement ciblées pour soutenir une activité économique en perte de vitesse. Pour faire court, nous assistons à des politiques monétaires asynchrones à l’échelle mondiale. Dans un contexte marqué par des perspectives d’inflation étonnamment fluides, 2022 sera une année importante en matière de politique monétaire. Elle le sera également pour les différentes classes d’actifs, dont les performances récentes ont dépendu en grande partie de la prévisibilité de l’action des banques centrales. Globalement, nous tablons sur un regain de volatilité en 2022. Continuer la lecture…

Samedi 1er Janvier 2022, la France assumera la présidence semestrielle de l’Union européenne. Le président français Emmanuel Macron a de grandes ambitions pour l’UE. Mais il est difficile de les séparer de la bataille pour sa réélection. Les ministres de Macron dirigent des réunions avec leurs homologues des autres pays de l’UE pendant six mois. Ils peuvent, entre autres, apposer leur empreinte sur l’ordre du jour. C’est la première fois en 14 ans que la France, poids lourd de l’Union européenne, prend la présidence, qui est assurée à tour de rôle par les États membres.

Les principaux points à l’ordre du jour pour la France sont un salaire minimum plus équitable dans l’ensemble de l’UE, une surveillance accrue des grandes entreprises technologiques et l’introduction d’une taxe sur les marchandises provenant de pays dont les règles en matière d’émissions de gaz à effet de serre sont moins strictes. Les Pays-Bas espèrent que les Français pourront également faire avancer les discussions sur la politique d’asile européenne, qui sont complètement au point mort.

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Le 1er janvier, cela fera 20 ans que les premiers billets en euros ont quitté les distributeurs automatiques et sont entrés dans les magasins. La Banque nationale consacre donc évidemment une grande attention au 20ème anniversaire de la monnaie unique européenne. Dans ce communiqué de presse, découvrez un résumé de 20 ans d’euro en 20 chiffres étonnants.

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La Commission européenne a présenté une initiative clé visant à lutter contre l’utilisation abusive d’entités écrans à des fins fiscales inappropriées. La proposition présentée vise à garantir que les entités de l’Union européenne qui n’exercent aucune activité économique ou qui n’exercent qu’une activité économique minimale ne puissent pas bénéficier d’avantages fiscaux et ne fassent peser aucune charge financière sur les contribuables. Elle a également pour objectif de préserver des conditions de concurrence équitables pour la grande majorité des entreprises européennes, lesquelles sont essentielles à la relance de l’UE, et de veiller à ce que les contribuables ordinaires n’aient pas à supporter de charge financière supplémentaire à cause de ceux qui tentent d’éviter de payer leur juste part d’impôt.
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Paul Reuge

Face à la 5ème vague et presque deux ans après le début de la crise sanitaire, quelle est la situation du secteur et les perspectives 2022 ?

Le secteur immobilier coté ne s’est pas encore complétement remis de la crise sanitaire en comparaison à d’autres secteurs. La performance de l’indice EPRA Zone euro est ainsi en retrait depuis le point bas des marchés atteint en mars 2020. Ce constat n’est pas surprenant à la vue des multiples confinements et mesures de restriction qui ont durement frappé des pans entiers de l’industrie immobilière (commerces, hôtellerie, bureaux). Continuer la lecture…

Yoann Ignatiew et Charles-Edouard Bilbault

Porté par une réouverture graduelle des économies sur fond de vaccination progressive des populations, le premier semestre 2021 s’est inscrit sous le signe de la reprise. Les prémices d’un “retour à la normale” se sont esquissées, aidées par les actions combinées des banques centrales et des gouvernements, jouant parfaitement leur rôle de soutien au redémarrage des économies. Ainsi, en Europe, Christine Lagarde annonçait l’accélération du rythme des achats d’actifs de la BCE et, aux États-Unis, les plans de relances soutenus par Joe Biden se succédaient, alors même que les questions autour de leur financement commençaient déjà à se poser. Les taux d’emprunts d’États progressaient significativement et les marchés actions affichaient de nouveaux records, portés par l’afflux massif de liquidités et par l’optimisme inextinguible des investisseurs. Continuer la lecture…

ING annonce ce 21 décémbre se retirer du marché de la banque en ligne en France. Cette décision est la conclusion d’une revue stratégique menée depuis juin 2021. La banque de financement et d’investissement d’ING (Wholesale Banking) maintient ses activités en France avec comme objectifs de consolider sa place sur le marché et son positionnement de banque de référence en matière de finance durable. Continuer la lecture…